”Börsen har blivit ett tivoli”

2011-09-15 14:00 Lars Anders Karlberg  
Georg Norberg, förvaltare på Granit Fonder, har slagit larm om börsrobotarna. Foto: Scanpix, colourbox, Granit fonder

- Robothandeln har gjort Stockholmsbörsen till ett tivoli med en berg-och-dalbana för börskurserna, säger Georg Norberg, förvaltare på Granit Fonder.

Georg Norberg har tillsammans med Per H Börjesson på Spiltan Fonder och Johan Thorén på Strand Fonder slagit larm om att robothandeln är en fara för Stockholmsbörsen trovärdighet och ett hot mot vanliga aktie- och fondsparare.

- Robothandeln skapar kursfluktuationer som inte kan förklaras och som skrämmer bort vanliga aktieköpare. Det gör i sin tur att företag inte längre söker börsnotering utan väljer andra alternativ för att få in kapital, säger Georg Norberg.

Det började 2009 när Stockholmsbörsens nya ägare Nasdaq investerade i nya snabba datorer, tog kravet på att man måste handla i börsposter och skillnaderna mellan köpkurs och säljkurs, den så kallade spreaden, minskades till bara fem öre.

De senaste månaderna har högfrekvenshandeln på Stockholmsbörsen tagit helt orimliga proportioner och står nu för hälften av omsättning, enligt Georg Norberg.

- Tokerierna började i somras när det stod klart att robothandeln hade blivit större än den underliggande kundhandeln, säger han.

Den mest aktiva av de renodlade robothandlarna, Getco, ska enbart i augusti ha gjort över en miljon avslut på Stockholmsbörsen. Eftersom högfrekvenshandlare lägger in och tar bort tiotusentals order per sekund torde Getco under augusti ha lagt in och tagit bort tiotals miljoner ordrar.

- Robothandeln går inte på värderingar utan på prisrörelser. Därför kan de uppstå helt oförklarliga prisrörelser som i medicinteknikbolaget Electa efter Q1-rapporten. Då rörde sig kursen med hela 14 procent över dagen, trots att rapporten var i linje med alla förväntningar, säger Georg Norberg.

Han är mycket kritisk till att Stockholmsbörsen tillåter den datoriserade högfrekvenshandeln att agera så fritt som den gör i dag och får ställa sina datorer intill börsens egna datorer så att man kan tjäna mikrosekunder i handeln.

- Robothandlarna har fått en gräddfil på börsen, säger Georg Norberg.

Han menar att robothandlarna tillåts lägga in och ta bort hur många ordrar som helst och att det börjar likna så kallad frontrunning, det vill säga att man bygger upp förväntningar om en kurs genom att placera och ta bort ordrar i systemet.

- Men detta kan vi inte med säkerhet veta utan att ha tillgång till algoritmerna, säger Georg Norberg.

Georg Norberg och hans kolleger bland de mindre fondfirmorna brukar inte få gehör för sin kritik mot högfrekvenshandeln.

- Skyll inte kursrörelserna på robotarna, sa Finansinspektionens enhetschef Jan Sjödin så sent som för en vecka sedan.

Men i dag kom besked från Finansinspektionen att man ska göra en undersökning om högfrekvenshandeln i Sverige.

- Syftet är att skapa en bild av hur samtliga aktörer på marknaden påverkas av handeln och den högfrekventa handelns eventuella bidrag till ökade svängningar på börsen. Undersökningen kommer att genomföras under hösten, säger Finansinspektionen.

Lars Anders Karlberg

Kommentarer

Välkommen att säga din mening på Ny Teknik.

Principen för våra regler är enkel: visa respekt för de personer vi skriver om och andra läsare som kommenterar artiklarna. Alla kommentarer modereras efter publiceringen av Ny Teknik eller av oss anlitad personal.

Här är reglerna för kommentarerna på NyTeknik

  Kommentarer

Dagens viktigaste nyheter

Aktuellt inom

Senaste inom

Debatt